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Febbraio 2017
FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE
 A febbraio 2017 il clima di fiducia dei consumatori scende per il secondo mese consecutivo passando
da 108,6 a 106,6; l’indice composito del clima di fiducia delle imprese 1, invece, aumenta da 103,3 a 104,0, raggiungendo il livello più elevato da
gennaio 2016.
 Il peggioramento del l’indice di fiducia dei consumatori riflette dinamiche omogenee per tutte le sue componenti: il clima economico e il clima personale mostrano segnali negativi pas sando, rispettivamente, da 124,6 a 121,2 e da 103,8 a 102,1; il clima corrente e quello futuro scendono, rispettivamente, da 107,6 a 104,7 e da 111,5 a 109,6.
 I giudizi e le aspettative dei consumatori riguardo la situazione economica del Paese peggiorano per il secondo mese consecutivo (per i giudizi il saldo passa da -53 a -59 e per le aspettative da -28 a - 37). Analizzando le opinioni sull’andamento dei prezzi al consumo, espresse su un arco temporale di 12 mesi (giudizi sui 12 mesi passati e aspettative per i prossimi 12 mesi), per quanto riguarda i giudizi si evidenzia un incremento, rispetto al mese scorso, della quota di coloro che ritengono i prezzi aumentati (il saldo p assa da -28 a -16); invece, la quota di coloro che si attendono un aumento dei prezzi risulta in diminuzione (da -10 a -17 il saldo) . Infine, diminuiscono le aspettative sulla disoccupazione (da 32 a 30 il relativo saldo).  Con riferimento alle imprese, nel mese di febbraio si registra un miglioramento della fiducia nel settore manifatturiero (l’indice passa da 105,0 a 106,3) e nel commercio al dettaglio (da 103,4 a 108,5 il relativo indice); nei servizi l’indice passa da 105,4 a 105,5 e nelle costruzioni rimane stabile a quota 123,9.
 Per quanto riguarda le componenti dei climi di fiducia, nel comparto manifatturiero migliorano i giudizi sugli ordini (il saldo passa da -10 a -6) ma si registra un lieve calo del le attese sulla produzi one (il saldo passa da 13 a 12); il saldo dei giudizi sulle scorte aumenta (da 3 a 4) . Nel settore delle costruzioni, i giudizi s ugli ordini peggiorano (da -31 a -32 il relativo s aldo) mentre le aspettative sull’occupazione sono in aumento (da -6 a -4 il saldo).

1 Per una corretta interpretazione dell’andamento dell’indice composito (Iesi) rispetto alle dinamiche settoriali si rimanda alla nota metodologica.  Nei servizi, i giudizi sul livello degli ordini sono in deciso miglioramento (il saldo passa da 11 a 14 )
mentre le relative attese rimangono stabili (il saldo rimane a quota 2); le aspettative sull’andamento dell’economia mostrano segnali di deterioramento (da 3 a 0 il saldo). Nel commercio al dettaglio migliorano sia i giudizi sulle vendite correnti sia le attese sulle vendit e future (il saldo passa, rispettivamente, da 8 a 12 e da 25 a 3 4); il saldo dei giudizi sul le scorte di magazzino diminuisce da 15 a 12.

CLIMA DI FIDUCIA DEI CONSUMATORI
Gennaio 2011- febbraio 2017, indici destagionalizzati base 2010=100

CLIMA DI FIDUCIA DELLE IMPRESE ITALIANE (IESI)
Gennaio 2011- febbraio 2017, indici destagionalizzati base 2010=100

CLIMA DI FIDUCIA DELLE IMPRESE PER SETTORE DI
ATTIVITA’ ECONOMICA
Gennaio 2011- febbraio 2017, indici destagionalizzati base 2010=100

80 85 90 95 100 105 110 115 120 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Clima fiducia consumatori Media mobile a 3 termini 70 75 80 85 90 95 100 105 110 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Iesi Media mobile a 3 termini 60 70 80 90 100 110 120 130 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Manifatturiero Costruzioni Servizi Commercio 24 febbraio 2017 Prossima diffusione 29 marzo 2017

| 2 FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE La fiducia dei consumatori A febbraio l’indice del clima di fiducia dei consumatori, espresso in base 2010=100, scende da 108,6 a 106,6. Tutte le componenti del clima registrano una flessione.

PROSPETTO 1. CLIMA DI FIDUCIA DEI CONSUMATORI ITALIANI E COMPONENTI Ottobre 2016 – febbraio 2017, indici (base 2010=100) e saldi ponderati destagionalizzati

2016 2017 Ott Nov Dic Gen Feb CLIMA DI FIDUCIA (a) 107,9 107,9 110,8 108,6 106,6 Clima economico 127,2 127,1 133,1 124,6 121,2 Clima personale (b) 100,5 101,3 102,7 103,8 102,1 Clima corrente (b) 102,8 103,7 106,2 107,6 104,7 Clima futuro 114,2 113,6 116,0 111,5 109,6 Giudizi sulla situazione economica dell'Italia -52 -54 -41 -53 -59 Attese sulla situazione economica dell'Italia -19 -21 -17 -28 -37 Attese sulla disoccupazione 31 28 20 32 30 Giudizi sulla situazione economica della famiglia -33 -30 -25 -27 -27 Attese sulla situazione economica della famiglia (b) -7 -5 -4 -9 -12 Giudizi sul bilancio familiare (b) 6 5 3 12 11 Opportunità attuale del risparmio (b) 96 103 112 122 111 Possibilità future di risparmio (b) -35 -38 -35 -37 -36 Opportunità attuale all'acquisto di beni durevoli (b) -55 -54 -53 -53 -58 (a) Il clima di fiducia è la sintesi dei climi economico e personale o, alternativamente, dei climi corrente e futuro,
(b) Serie non affetta da stagionalità.

Il quadro economico generale I giudizi e le aspettative dei consumatori circa la situazione economica del Paese sono in peggioramento per il secondo mese consecutivo: i rispettivi saldi scendono da -53 a -59 e
da -28 a -37. Le attese sulla disoccupazione per i prossimi 12 mesi sono in lieve diminuzione (da 32 a 30 il saldo).

Per quanto riguarda l’andamento dei prezzi al consumo si rileva un aumento della quota dei consumatori che ritengono i prezzi aumentati negli ultimi 12 mesi (da -28 a -16 il saldo) e un calo della quota di coloro che si aspettano un incremento nei prossimi 12 mesi (da -10 a -17) .

| 3 FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE FIGURA 1. SITUAZIONE ECONOMICA DELL’ITALIA E MERCATO DEL LAVORO
Gennaio 2011 – febbraio 2017, saldi ponderati destagionalizzati

FIGURA 2. GIUDIZI E ATTESE SULL’ANDAMENTO DEI PREZZI AL CONSUMO Gennaio 2011– febbraio 2017, saldi ponderati grezzi

La situazione personale Con riferimento alla situazione economica familiare , resta stabile a -27 il saldo relativo ai giudizi mentre cala leggermente da -9 a -12 quello relativo alle attese. Le opinioni sul bilancio familiare, dopo il netto miglioramento di gennaio, mostrano una lieve flessione (da 12 a 11 il saldo). Con riferimento alle domande riguardanti l’acquisto di beni durevoli, scende da -53 a -58 il saldo relativo all’opportunità attuale di acquisto, mentre aumenta da -64 a -59 quello relativo alle intenzioni future di acquisto.

-160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Attese sit.ec. Giud. sit. ec. Attese disoc.(segno inverso) -60 -30 0 30 60 90 120 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Giudizi Attese

| 4 FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE

FIGURA 3. SITUAZIONE ECONOMICA DELLA FAMIGLIA E BILANCIO FAMILIARE Gennaio 2011- febbraio 2017, saldi ponderati destagionalizzati

La fiducia delle imprese A febbraio 2017 l’indice composito del clima di fiducia delle imprese italiane (Iesi, Istat economic sentiment indicator in base 2010=100), che sintetizza le serie dei saldi (destagionalizzate e standardizzate) componenti il clima di fiducia delle imprese manifatturiere, delle costruzioni, dei servizi e del commercio al dettaglio, aumenta da 103,3 a 104,0.

Le imprese manifatturiere A febbraio l’indice destagionalizzato del clima di fiducia delle imprese manifatturiere sale da 105,0 a 106,3. Migliorano i giudizi sugli ordini ma peggiorano lievemente le attese di produzione; in leggero accumulo sono giudicate le scorte di magazzino.
PROSPETTO 2. CLIMA DI FIDUCIA DELLE IMPRESE MANUFATTURIERE TOTALE E PER PRINCIPALI RAGGRUPPAMENTI DI INDUSTRIE
Ottobre 2016 – febbraio 2017, indici destagionalizzati (base 2010=100) e saldi destagionalizzati

2016 2017 Ott Nov Dic Gen Feb INDUSTRIA MANIFATTURIERA

Clima di fiducia 103,2 102,4 103,8 105,0 106,3 Giudizi sugli ordini -11 -13 -11 -10 -6 Giudizi sulle scorte di prodotti finiti 4 5 5 3 4 Attese di produzione 10 10 12 13 12 BENI DI CONSUMO Clima di fiducia 99,6 100,5 100,8 103,0 104,0 Giudizi sugli ordini -12 -14 -12 -11 -7 Giudizi sulle scorte di prodotti finiti 6 6 6 3 3 Attese di produzione 8 12 12 14 13 BENI INTERMEDI Clima di fiducia 100,3 99,8 101,6 103,1 102,8 Giudizi sugli ordini -14 -14 -11 -9 -6 Giudizi sulle scorte di prodotti finiti 4 5 6 3 6 Attese di produzione 11 10 13 13 12 BENI STRUMENTALI Clima di fiducia 110,0 107,2 109,1 109,7 111,6 Giudizi sugli ordini -6 -12 -12 -12 -6 Giudizi sulle scorte di prodotti finiti (a) 3 5 4 2 2 Attese di produzione 10 10 13 13 12 (a) Serie non affetta da stagionalità -85 -75 -65 -55 -45 -35 -25 -45 -30 -15 0 15 30 45 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Attese sit.ec.fam (scala sn) Giudizi bilancio fam. (scala sn) Giudizi sit. ec. fam. (scala ds)

| 5 FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE L’indice del clima di fiducia sale da 103,0 a 104,0 nei beni di consumo, da 109,7 a 111,6 nei beni strumentali, scende da 103,1 a 102,8 nei beni intermedi. I giudizi sugli ordini migliorano in tutti e tre i principali raggruppamenti di industrie, le attese di produzione risultano invece in
peggioramento negli stessi raggruppamenti. Le scorte sono stabili nei beni di consumo e in quelli strumentali, sono giudicate in accumulo in quelli intermedi.

Le imprese di costruzione L’indice del clima di fiducia delle imprese di costruzione rimane stabile a 123,9; peggiorano leggermente i giudizi sugli ordini e/o piani di costruzione mentre le attese sull’occupazione migliorano. Analizzando il dettaglio settoriale, il clima scende nella costruzione di edifici (da 103,6 a 101,9) e nei lavori di costruzione specializzati (da 135,2 a 134,7) mentre sale nell’ingegneria civile (da 121,6 a 126,3). I giudizi sugli ordini si deteriorano nella costruzione di edifici, migliorano nell’ingegneria civile e rimangono stabili nei lavori di costruzione specializzati; le attese sull’occupazione aumentano nella costruzione di edifici e nell’ingegneria civile ma sono in calo nei lavori di costruzione specializzati.

PROSPETTO 3. CLIMA DI FIDUCIA DELLE IMPRESE DI COSTRUZIONE TOTALE E PER SETTORE Ottobre 2016 - febbraio 2017, indici destagionalizzati (base 2010=100) e saldi destagionalizzati 2016 2017 Ott Nov Dic Gen Feb COSTRUZIONI

Clima di fiducia (a) 125,8 124,2 120,4 123,9 123,9 Giudizi su ordini e/o piani di costruzione (a) -27 -25 -28 -31 -32 Attese sull’occupazione (a) -7 -11 -13 -6 -4 COSTRUZIONE DI EDIFICI Clima di fiducia (a) 103,4 104,0 101,0 103,6 101,9 Giudizi su ordini e/o piani di costruzione (a) -45 -41 -44 -44 -49 Attese occupazione (a) -15 -19 -20 -17 -14 INGEGNERIA CIVILE Clima di fiducia (a) 122,2 122,4 113,0 121,6 126,3 Giudizi su ordini e/o piani di costruzione (a) -10 -9 -12 -14 -12 Attese occupazione (a) -4 -5 -16 -2 4 LAVORI DI COSTRUZIONE SPECIALIZZATI Clima di fiducia (a) 138,7 134,9 132,7 135,2 134,7 Giudizi su ordini e/o piani di costruzione (a) -21 -19 -23 -28 -28 Attese occupazione (a) -3 -9 -8 0 -1 (a) Serie non affetta da stagionalità

| 6 FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE Le imprese dei servizi di mercato Nel mese di febbraio, l’indice destagionalizzato del clima di fiducia delle imprese dei servizi di mercato rimane sostanzialmente stabile (da 105,4 a 105,5). Tra le componenti dell’indice, migliorano i giudizi sugli ordini mentre le relative attese rimangono stabili. Le aspettative sull’andamento dell’economia si deteriorano Nel dettaglio settoriale, il clima di fiducia sale nel macro settore relativo al trasporto e magazzinaggio (da 101,0 a 111,7), mentre scende in quello dei servizi turistici (da 95,8 a 91,8), in quello dell’informazione e comunicazione e nei servizi alle imprese (da 118,6 a 114,3 e da 104,8 a 101,1, rispettivamente). I giudizi sugli ordini sono in miglioramento nei settori del trasporto e magazzinaggio e informazione e comunicazione, mentre risultano in peggioramento nei servizi turistici e nei servizi alle imprese. Le attese sugli ordini sono in miglioramento solo nel trasporto e magazzinaggio. Per quanto riguarda le aspettative circa l’andamento dell’economia in generale, si evidenzia un peggioramento in tutti i settori considerati.

PROSPETTO 4. CLIMA DI FIDUCIA DELLE IMPRESE DEI SERVIZI DI MERCATO TOTALE E PER SETTORE
ottobre 2016-febbraio 2017, indici destagionalizzati (base 2010=100) e saldi destagionalizzati

            2016 
        2017 

Ott Nov Dic Gen Feb SERVIZI DI MERCATO Clima di fiducia 106,5 105,1 102,5 105,4 105,5 Giudizi ordini
8 6 1 11 14 Attese ordini
5 5 0 2 2 Attese economia 5 3 6 3 0 TRASPORTO E MAGAZZINAGGIO Clima di fiducia (a) 115,3 115 100,4 101,0 111,7 Giudizi ordini (a) 16 20 -3 -2 10 Attese ordini (a) 2 -2 -16 -18 5 Attese economia (a) 0 -1 -4 -2 -6 SERVIZI TURISTICI Clima di fiducia 99,2 99,3 94,1 95,8 91,8 Giudizi ordini 3 -7 -9 -1 -4 Attese ordini -5 0 -8 -6 -12 Attese economia -3 2 -3 -9 -11 INFORMAZIONE E COMUNICAZIONE Clima di fiducia
100,5 100,0 101,2 118,6 114,3 Giudizi ordini (a) 9 2 -1 38 39 Attese ordini
2 12 3 20 9 Attese economia (a) 17 13 28 29 26 SERVIZI ALLE IMPRESE E ALTRI SERVIZI Clima di fiducia 102,3 101,4 101,9 104,8 101,1 Giudizi ordini (a) 0 2 2 9 5 Attese ordini 4 2 4 6 3 Attese economia
1 -3 -3 -3 -8 a) Serie non affetta da stagionalità